周五，受美股走低等一系列利空消息的影响，上证指数小幅低开。上证指数以2642.85点开盘，小幅低开6个点。最终收盘，上证指数报2637.50点，下跌10.62点，跌幅0.40%，收T型小阴线。

  从成交量看，沪市全天成交954亿，而周四成交1331亿，周三成交1239.56亿，周二成交863.2亿，周一成交897.5亿，同比大幅萎缩377亿。

  昨日的沪市成交量达到1331亿，为4月27日近三个月以来的最高成交量，而今天的沪市成交量才954亿，仅仅一个交易日，成交量出现如此明显的异动，显示昨天的放量滞涨属于主力出逃的可能性很大，这是第一个非常明显的退出信号！

  央行周四连续发行今年第六十四期和第六十五期央票。第六十四期央票本期发行220亿元，期限为3个月，发行价格为99.61元，中标利率持稳于1.5704%。

  第六十五期央票本期发行850亿元，期限为3年，中标利率维持2.65%。央行本周进行了91天正回购操作，本期交易量为400亿元，中标利率也维持在1.57%。

  本周公开市场到期资金量为860亿元，央行合计净回笼资金840亿元，比上周略微减少。这也是自之前中国央行连续8周净投放资金9570亿元以来连续第二周实现净回笼！这是第二个非常明显的退出信号！

  由于之前央行向市场净投放了9570多亿的资金，因此当前市场流动性上升总体是恢复性的，短期对市场的正面支持主要通过成交量的释放来体现，但这一进程目前已进入尾声。

  据报道，新西兰央行7月29日宣布上调基准利率25基点至3%。该行表示，是否进一步加息将取决于市场发展形势，加息速度和幅度可能较预期更加温和。

  至此，印度、韩国、马来西亚、泰国、新西兰等亚太经济体已经在7月宣布上调基准利率。分析人士认为，热闹非凡的“亚太加息月”虽然已经结束，但亚太经济体的紧缩货币政策步伐仍不会停歇。

  在新西兰宣布加息之前，已有多个亚太经济体在7月宣布加息。7月8日，马来西亚宣布上调基准利率25个基点至2.75%，为该国今年以来第三次加息；7月9日，韩国央行在例行货币政策会议后宣布加息0.25%至2.25%；7月14日，泰国央行加息25个基点至1.5%；而印度央行更在当月两次加息，将该行回购利率和反回购利率累计上调至5.75%和4.5%。

  野村证券亚洲经济研究副主管木下智夫本周预测，韩国、印尼、马来西亚、越南、菲律宾、泰国等央行都会在9月底之前再次进行加息。他表示，从最近公布的经济数据来看，对那些以通胀为目标的央行而言，通胀压力的上升令人担忧。亚洲开发银行则在最新一期的《亚洲经济预测》报告中表示，亚洲经济的快速复苏意味着退出货币和财政刺激政策时机的到来。

  我们虽然已经生活在负利率时代，但我们的央行对是否加息显得犹豫不决，这主要是我们的经济形势太复杂，加息将会引起更复杂的局面，而我们的最高领导层也早就做出了推迟退出刺激政策的决定！

  我们不但在推迟退出刺激政策，而且还在变相实行第二轮经济刺激政策，那些所谓的名目繁多的规划就是二次刺激的产物！

  但我们也应该冷静想一想，为什么我们的GDP增速高达10%还不满足，还不尽快退出那些将带来更大负面作用的刺激政策，反而是那些增速远低于我们的其他经济体接二连三地选择退出呢？我们的经济到底出现了什么问题？

  这个问题的背后或许不是那么简单，但央行是否加息必将再次浮出水面，也将成为经济学家讨论的焦点，我个人认为，在全球齐齐加息的大环境下，央行或许将不得不被动加息！这应该可以看做是退出的第三个信号！

  今天虽然上证指数以下跌报收，但红7月已成定局。下周就将进入8月，进入8月后，7月份经济数据将开始验证市场对经济走势的判断，这将成为市场能否继续反弹的关键。但我认为，由于央行迟迟不敢加息，经济形势或许会出乎意料，这也许会成为散户退出的第四个信号！