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强化我国资本市场生态建设 提升股市投资吸引力和引导力

2017-07-27 00:53

    ■本报评论员 董少鹏

    7月24日至25日,全国证券期货监管系统年中监管工作座谈会在京举行。这次会议是在全国金融工作会议之后举行的,具有承上启下的重要意义。座谈会在总结上半年工作的基础上,对下半年工作做出了精心部署,体现了既稳中求进又积极作为的思路,展现了建设良好资本市场生态的信心和前景。

    这次座谈会提出,要坚持稳中求进的工作总基调,贯彻落实新发展理念,把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要位置,确保资本市场稳健运行,确保各项改革稳步推进。毋庸置疑,“稳”是第一要务,“进”是在把握平衡、把握度、把握机会基础上的积极作为。立足于资本市场长期稳定健康发展,既要维护好当前市场稳定运行的态势,也要为资本市场中长期生态建设做好谋划、积累势能。要把当前情况、中期策略、长期目标结合起来,统筹考虑,久久为功。

    市场仍有缺陷,改革没有止境。改革需要长期努力,需要累积“课时”,必须讲策略、讲节奏、抓重点。近期资本市场改革的重点是,解决好“发球—接球”机制问题,使融资功能更加完备。要鼓励长期资金入市,发展长期机构投资者。要进一步完善相关法律制度,包括交易规则、信息披露规则、税收规则等。要倡导和鼓励依据市场公开信息进行理性投资,出台鼓励性政策,可建立投资行为与信用评级挂钩的机制。要完善惩治内幕交易和非法传播市场信息的法律法规,强化行政监管和执法能力,加大打击力度。

    对首次公开发行股票和股权再融资,要依法从严审核,进一步完善规则和程序,在确保审核过程全方位无死角监控的同时,创新展示审核过程的方式方法,让“透明度”看得见摸得着,做到“好事传千里”。

    既要对报送材料实施案头审核,也要加强必要的现场核查。通过抽签方式,对部分申报IPO的企业进行现场检查,可以鞭策拟上市企业依法合规申报、鞭策相关专业服务机构合规尽责审核,还可以“穿透鞭策”拟上市公司的大股东、实际控制人依法申报、严格遵守信息披露等相关规则,是一条很好的经验,要继续推广和完善。

    这里要特别指出的是,新股发行常态化、资金供给常态化、并购重组常态化、退市常态化、监管常态化,是立体、综合、复杂的资本市场生态系统的不同“要件”和“环节”。我们强调新股发行常态化,不能离开其他市场“要件”和“环节”的常态化。

    虽然资本市场生态是立体、综合、复杂的,新股发行和再融资是其中的一个部分,但这个部分却是“试金石”,具有牵引性。新股发行和再融资有没有接盘,是验证投资者态度、判断市场方向的重要依据。习近平总书记在论述资本市场发展时,把“融资功能完备”放在“基础制度扎实”“市场监管有效”“投资者合法权益得到有效保护”之前,是经过了深入调研和反复论证的,也体现了抓牛鼻子的哲学思维。

    我们知道,资本市场“全面常态化”的机制还存在短板。监管者要以整体常态化的思路和工作状态,引导和促进市场各主体的信任。要多听取市场一线的意见,积极查找发行、交易、并购重组、退出等方面的制度性缺陷,及时补短,及时添砖加瓦。

    资本市场之所以存在,就是要为实体经济提供长期资本支持,但融资活动也要有反馈机制。投融资双方良性互动、一起成长,资本市场才能根深叶茂。目前市场中存在的“蜂拥而至”、“一哄而散”现象,是投资行为不理性的表现。改变这一情况,需要制度支撑、舆论引导、监管发力。

    这次会议还有一个亮点,即研究了涉及资本市场发展战略的若干专项工作,即将陆续展开。笔者认为,这表明了党中央、国务院对于资本市场长远发展的高度重视,也体现了证监会系统将监管寓于发展之中的基本理念。资本市场已经进入深水区,顶层设计和步骤安排至关重要,一定程度上已到了迫在眉睫的地步。2015年股市异常波动,2016年债市激进扩张,前不久关于IPO常态化的口水战,都反映了发展战略上的不足。因此,展开相关专项工作十分迫切。

    无论制定规划还是实际操作,都要以我国发展的根本利益和经济安全为依据,立足国情,从实际出发。既统筹内外、远近、虚实等因素,又保持定力,顺势而为,积极作为。这是我们建设良好资本市场生态的大道理、大逻辑。通过各方共同努力,形成资本市场的良好生态,股市投资就不仅具有吸引力,而且可以对实体经济发展发挥前哨作用、引导作用。股市就可以更好地发挥经济晴雨表的作用。

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